在6家以LED封裝為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司中，至少?gòu)?014年前三季度的營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，萬(wàn)潤(rùn)科技屬于體量最小的一家。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的環(huán)境下，要想實(shí)現(xiàn)“量”的突破，僅僅靠自身努力還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，萬(wàn)潤(rùn)科技的大招放在后頭，目前暫時(shí)還并未體現(xiàn)在2014年年度報(bào)告上。

體型“嬌小”增速緩

2010年?duì)I收2.34億元，凈利潤(rùn)3613.99萬(wàn)元；2011年?duì)I收3.74億元，同比增長(zhǎng)6010%，凈利潤(rùn)5406.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.61%；2012年?duì)I收3.89億元，同比增長(zhǎng)3.76%，凈利潤(rùn)3848.56萬(wàn)元，同比下滑28.82%；2013年?duì)I收4.36億元，同比增長(zhǎng)12.32%，凈利潤(rùn)4444.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.5%；2014年?duì)I收5.23億元，同比增長(zhǎng)19.91%，凈利潤(rùn)4040.49萬(wàn)元，同比下滑9.10%。

從以上數(shù)據(jù)可以看得出，萬(wàn)潤(rùn)科技2014年才跨進(jìn)5億元門檻，而同行國(guó)星、鴻利、瑞豐、聚飛、長(zhǎng)方，剔除國(guó)星超10億元規(guī)模不算，其他家已經(jīng)朝著8億元的大門奔去，唯獨(dú)萬(wàn)潤(rùn)科技。

但故事還在繼續(xù)，2014年9月1日，萬(wàn)潤(rùn)科技董事長(zhǎng)李志江在與投資者交流時(shí)表示，力爭(zhēng)用三年的時(shí)間，把萬(wàn)潤(rùn)科技打造成為市值上百億的公司。

放出這樣的話來(lái)，背景是萬(wàn)潤(rùn)科技在2014年8月15日公告稱，擬以10.76元/股的價(jià)格發(fā)行不超6606萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)7.1億元，將用于收購(gòu)日上光電100%股權(quán)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而日上光電財(cái)務(wù)狀況如何？2012年?duì)I收2.5億元，凈利潤(rùn)2024.05萬(wàn)元；2013年?duì)I收3.76億元，同比增長(zhǎng)50.02%，凈利潤(rùn)2552.98萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.13%；2014年預(yù)計(jì)營(yíng)收5.27億元，凈利潤(rùn)3292.13萬(wàn)元；2015年預(yù)測(cè)營(yíng)收6.64億元，凈利潤(rùn)4224.82萬(wàn)元。

如果預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)出入不大，一旦日上光電的財(cái)務(wù)并入萬(wàn)潤(rùn)科技，那萬(wàn)潤(rùn)科技也就順利踏進(jìn)10億元俱樂(lè)部。業(yè)績(jī)要想快速更上一層樓，光靠自己原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還是得仰仗外延式并購(gòu)。

只是，截至今日（2015年2月4日），萬(wàn)潤(rùn)科技的市值還停留在25.45億元，距離100億元市值還是有一大段距離，還有兩年半的時(shí)間努力。

LED照明業(yè)務(wù)成長(zhǎng)乏力

在2014年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，萬(wàn)潤(rùn)科技財(cái)務(wù)總監(jiān)卿北軍表示，隨著產(chǎn)品性價(jià)比的提升，LED照明取代節(jié)能燈和白熾燈的趨勢(shì)很明確，有望進(jìn)入快速增長(zhǎng)的階段。

即便冒著與客戶搶照明應(yīng)用市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，跟其他同行一樣，萬(wàn)潤(rùn)科技對(duì)于LED照明產(chǎn)品也早早做了布局。

2012年，萬(wàn)潤(rùn)科技的LED照明產(chǎn)品營(yíng)收9332.22萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.59%，毛利率34.46%，同比增長(zhǎng)2.28%，營(yíng)收占比32.87%；2013年，萬(wàn)潤(rùn)科技的LED照明產(chǎn)品營(yíng)收12030.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.91%，毛利率43.34%，同比增長(zhǎng)8.88%，營(yíng)收占比27.6%；2014年，萬(wàn)潤(rùn)科技的LED照明產(chǎn)品營(yíng)收12146.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.96%，毛利率37.95%，同比下滑5.39%，營(yíng)收占比23.23%。

從以上數(shù)據(jù)可以明顯看得出，萬(wàn)潤(rùn)科技2014年的LED照明產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力，糟糕的是毛利率還下滑，當(dāng)然這跟整個(gè)LED照明的行情緊密相關(guān)。

2014年，萬(wàn)潤(rùn)科技LED照明產(chǎn)品主要的市場(chǎng)方向是中高端商業(yè)照明和市政工程照明。其在國(guó)內(nèi)照明市場(chǎng)繼續(xù)為京客隆、歲寶百貨、日照百貨、萬(wàn)達(dá)百貨等多家商超連鎖提供EMC照明節(jié)能改造，以BT模式總承包仙桃市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)發(fā)包的仙桃市城市道路照明建設(shè)工程項(xiàng)目，中標(biāo)南方電網(wǎng)、東莞地鐵、深圳光明新區(qū)路燈工程等項(xiàng)目；在國(guó)外照明市場(chǎng)，深入挖掘歐洲傳統(tǒng)照明存量替換市場(chǎng)，積極開拓美洲、東南亞等新興市場(chǎng)。

眾所周知，做工程項(xiàng)目應(yīng)收賬款一直是個(gè)大問(wèn)題，最糟糕的是項(xiàng)目做了錢卻遲遲收不回來(lái)。2014年年末，萬(wàn)潤(rùn)科技的營(yíng)收賬款為1.53億元，占總營(yíng)收的29.25%。