吳長(zhǎng)江一手創(chuàng)辦了雷士，并以感情為紐帶，多年來(lái)得到管理層、供應(yīng)商、經(jīng)銷商的傾力支持，及至此次風(fēng)波爆發(fā)。為什么他最終失去雷士股東的支持？

與此同時(shí)，雷士照明、德豪潤(rùn)達(dá)（002005.SZ）的利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度的下滑。

記者8月29日上午在雷士股東大會(huì)場(chǎng)外，碰到一些雷士小股東，與他們聊起來(lái)，感受到“不尊重資本和股東利益”最終讓吳長(zhǎng)江失去了股東的選票。

來(lái)自上海的雷士小股東張宇澄說(shuō)，他兩年前通過(guò)匯豐券商持股的方式，以2.2港元/股的價(jià)位，買入雷士100萬(wàn)股股票，現(xiàn)在雷士股價(jià)只有1.77港元。他認(rèn)為，吳長(zhǎng)江將手中大部分雷士股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王冬雷，減持后變?yōu)樾」蓶|，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易輸送利益，“這是雷士股價(jià)低迷的原因”。

同時(shí)，張宇澄認(rèn)為，“有一個(gè)人真正掌權(quán)就行了，公司平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)就可以。我贊成罷免吳長(zhǎng)江，支持王冬雷。”因?yàn)閺墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)看，王冬雷是大股權(quán)，會(huì)更用心經(jīng)營(yíng)雷士，而且已得到大部分經(jīng)銷商支持，“盡管王冬雷的能力還需要觀察”。

另一位持有雷士幾百萬(wàn)股、家住香港的小股東張先生認(rèn)為，吳長(zhǎng)江在供應(yīng)商、經(jīng)銷商環(huán)節(jié)，都與雷士有關(guān)聯(lián)交易，存在利益輸送。“上次與閻焱紛爭(zhēng)的風(fēng)波后，他不但沒(méi)有知錯(cuò)就改，減持雷士股份后，還想另立山頭。”張宇澄也認(rèn)為， 吳長(zhǎng)江只持有雷士2%股權(quán)，但對(duì)董事會(huì)決議“對(duì)就執(zhí)行，不對(duì)就不執(zhí)行”，這有違法律精神。

上述張先生直言，“我聽過(guò)吳長(zhǎng)江的演講，他創(chuàng)業(yè)時(shí)憑借草莽精神，打出一片天地。但是江湖氣，已經(jīng)過(guò)時(shí)。經(jīng)銷商也是沒(méi)有出路，才轉(zhuǎn)向支持王冬雷。”

“雷士個(gè)案很有意義”，這位張先生認(rèn)為，“吳長(zhǎng)江就完全沒(méi)有契約精神，他對(duì)資本不尊重。大家都遵守商業(yè)規(guī)則，社會(huì)才能良性發(fā)展，否則一時(shí)的成功只是建在沙灘上”。

對(duì)于王冬雷全面“主政”雷士，小股東們主要有兩點(diǎn)期待和建議：一是由于德豪潤(rùn)達(dá)做上游LED芯片，對(duì)下游渠道和產(chǎn)品不一定很了解，希望組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)維持雷士良性發(fā)展；二是希望雷士和德豪潤(rùn)達(dá)兩家上市公司獨(dú)立發(fā)展，雙方之間的關(guān)聯(lián)交易要規(guī)范。

2012年年底，德豪潤(rùn)達(dá)收購(gòu)雷士，成為后者大股東，初衷是雙方形成LED照明產(chǎn)業(yè)鏈上下游互補(bǔ)的優(yōu)勢(shì)。誰(shuí)曾想，今年吳長(zhǎng)江與王冬雷之間爆發(fā)紛爭(zhēng)。今年上半年，雷士照明和德豪潤(rùn)達(dá)的利潤(rùn)雙雙下滑。

德豪潤(rùn)達(dá)8月28日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2014年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.35億元，同比增長(zhǎng)42.98%，主要是小家電銷售增長(zhǎng)及LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能釋放使芯片、封裝銷售大幅增長(zhǎng)。但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，卻下跌23.36%至3870.25萬(wàn)元，小家電業(yè)務(wù)盈利能力保持總體穩(wěn)定，但 LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格下降，導(dǎo)致毛利率下滑4.55%。

如果能打通雷士的“渠道”，對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是最值得期待的。然而，同時(shí)身兼雷士和德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)及雷士臨時(shí)CEO的王冬雷承認(rèn)，今年上半年雙方整合得并不順利。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從一位德豪潤(rùn)達(dá)內(nèi)部人士處獲悉，原雷士CEO吳長(zhǎng)江曾表態(tài)，如果要讓雷士德豪聯(lián)合品牌光源增加在雷士渠道的銷售， 則要同意其弟弟吳長(zhǎng)勇增加外部LED芯片的采購(gòu)，“我們最終決定‘去吳長(zhǎng)江化’。”

同日，雷士也發(fā)布了半年報(bào)，業(yè)績(jī)顯示，今年上半年，實(shí)現(xiàn)收入17.03億元，同比上升0.9%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)5804萬(wàn)元，同比下降28.5%。

雷士在公告中表示，今年上半年，LED照明市場(chǎng)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)82.1%，收入達(dá)5.12億元，占總收入的30.1%。但LED照明市場(chǎng)集中度低、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品和技術(shù)更新?lián)Q代加快，使照明企業(yè)盈利水平受到一定壓力。同時(shí)，傳統(tǒng)照明產(chǎn)品受到較大沖擊，市場(chǎng)需求逐漸減少。

此次風(fēng)波已造成雷士萬(wàn)州基地停產(chǎn)兩周，而萬(wàn)州基地占了雷士產(chǎn)能的四分之一。王冬雷稱，“對(duì)雷士影響應(yīng)該是短期的”，對(duì)吳長(zhǎng)江的不當(dāng)行為，雷士董事會(huì)的調(diào)查還在進(jìn)行當(dāng)中。