春節(jié)假期過(guò)后，被稱(chēng)為工業(yè)筋骨的銅材價(jià)格不斷上漲，價(jià)格直逼2011年創(chuàng)下的歷史最 高位。銅價(jià)通常被視為工業(yè)商業(yè)活動(dòng)的重要指標(biāo)。而在在市場(chǎng)需求非常淡靜的情況下，原材料的暴漲為何越來(lái)越極端？
一、價(jià)格逼近歷史高位
從去年下半年開(kāi)始，有色金屬接連向上突破。其中，銅的漲勢(shì)尤為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年中旬至今年2月份，銅漲幅至少超38%。有觀點(diǎn)指出，銅價(jià)已觸及2012年以來(lái)高點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)認(rèn)為，銅價(jià)本輪上漲的宏觀經(jīng)濟(jì)背景更多表現(xiàn)為從去年谷底狀態(tài)反彈。
二、漲價(jià)背后的因素
金屬價(jià)格上漲這么多，是何因素？后續(xù)漲價(jià)是否可持續(xù)？還能上漲多長(zhǎng)時(shí)間？
1、傳統(tǒng)需求
目前全球新冠疫苗接種效果明顯，疫情得到進(jìn)一步控制，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇。銅、鋁、鋅等需求和地產(chǎn)、基建密切相關(guān)，消費(fèi)領(lǐng)域集中在電力、建筑、家電、汽車(chē)。美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇明顯。美獨(dú)立屋的上漲速度超過(guò)了2005年那一輪住房熱潮的最 高水平。拜登推出來(lái)的1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也會(huì)增加有色金屬的需求。
2、新能源發(fā)展需求
新能源汽車(chē)、光伏、風(fēng)電等對(duì)銅、鋁的新增需求貢獻(xiàn)度約40%
根據(jù)數(shù)據(jù)，一輛傳統(tǒng)汽車(chē)需要銅23千克左右，而一輛純電動(dòng)車(chē)需要83千克銅，是傳統(tǒng)燃油車(chē)的3.6倍。
太陽(yáng)能光伏發(fā)展也需要較多的銅。1GW光伏裝機(jī)將帶動(dòng)0.55萬(wàn)噸銅的需求。
新能源汽車(chē)是世界多個(gè)國(guó)家的共同發(fā)展戰(zhàn)略，均出臺(tái)了眾多有利于新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的政策。新能源汽車(chē)發(fā)展越來(lái)越快速，帶動(dòng)了銅等金屬的需求。另外一方面，光伏也是中、美、歐洲等國(guó)家或地區(qū)一致發(fā)展的行業(yè)。全球光伏裝機(jī)未來(lái)五年將保持超過(guò)20%的快速增長(zhǎng)，這也將刺激金屬需求。
3、流動(dòng)性
根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)報(bào)告，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)每月至少買(mǎi)入800億美元美國(guó)國(guó)債和400億美元MBS；2021年2月24日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示央行將維持接近零的利率，并按照當(dāng)前速度購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，直到美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。也就是說(shuō)，美國(guó)依然會(huì)保持寬松的流動(dòng)性，雖然沒(méi)有去年那么泛濫，但是總體還是寬松的，這將支撐金屬價(jià)格走勢(shì)。
銅價(jià)上漲的因素除以上三方面外，還有一部分認(rèn)為過(guò)去的2020年，中國(guó)居民收入明顯減少，一季度長(zhǎng)時(shí)間停工，年度購(gòu)房總支出在年度城鎮(zhèn)居民總收支結(jié)余的占比高達(dá)96.2%，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并不能立即使原材料需求提高到8年來(lái)從未有過(guò)的高度，導(dǎo)致供不應(yīng)求。因此，基本的事實(shí)，就是人民幣M2的天量印發(fā)下，漲價(jià)是對(duì)人民幣真實(shí)價(jià)值的回歸。舉個(gè)例子，1978年的1萬(wàn)元人民幣相當(dāng)于今天的51萬(wàn)人民幣。但是按照按信貸擴(kuò)張和貨幣發(fā)放計(jì)算，1978年前的1萬(wàn)元相當(dāng)于今天的1447萬(wàn)人民幣。
三、還能上漲多久？
有關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次銅價(jià)上漲預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間至少能延續(xù)至今年九月份，因此有色金屬價(jià)格在需求和流動(dòng)性帶動(dòng)下還有望維持上漲態(tài)勢(shì)。
銅信寶觀點(diǎn)：2021全球經(jīng)濟(jì)從疫情中反彈，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引領(lǐng)世界，銅實(shí)體需求大增，而銅實(shí)體供應(yīng)增長(zhǎng)有限，各類(lèi)社會(huì)庫(kù)存和廢銅供應(yīng)有限，在美元泛濫導(dǎo)致全球投資與投機(jī)資金必重倉(cāng)大宗商品的超級(jí)周期以及中美金融戰(zhàn)的大勢(shì)下，銅博士必將成為大宗商品中最閃亮的價(jià)格增長(zhǎng)明星和金融戰(zhàn)重點(diǎn)商品，銅有望在2021年突破10萬(wàn)元人民幣/噸以上，突破后或有大幅回調(diào)，在6萬(wàn)-8萬(wàn)區(qū)間震蕩為主或是大概率（金融戰(zhàn)拉鋸階段）！
