2020，沖擊年！

2020年是全球LCD TV面板市場最為動(dòng)蕩的一年。突如其來的新冠疫情，給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展按下了緩沖鍵，也改變了大家的生活習(xí)慣。但疫情導(dǎo)致的社交隔離，居家生活和辦公增強(qiáng)了電子消費(fèi)品的需求，電視消費(fèi)需求在2020年下半年被集中釋放，終端市場需求走強(qiáng)推動(dòng)面板價(jià)格一路高歌。而供應(yīng)端，上游材料短缺問題逐漸凸顯，且短期內(nèi)無法解決，供應(yīng)缺口持續(xù)性存在。同時(shí)，2020年面板市場并購不斷，推動(dòng)著全球LCD TV面板市場逐步形成“雙巨頭”的競爭格局，對(duì)全球顯示產(chǎn)業(yè)鏈帶來深遠(yuǎn)等影響。

出貨“V”型反轉(zhuǎn)，需求有望持續(xù)強(qiáng)勁

受宅經(jīng)濟(jì)以及海外積極財(cái)政政策的驅(qū)動(dòng)，海外市場需求在下半年迎來報(bào)復(fù)性反彈，帶動(dòng)全球LCD TV面板出貨數(shù)量和面積呈現(xiàn)明顯的“V”形反轉(zhuǎn)，其中三季度出貨同比降幅明顯收窄，出貨面積則迎來了大幅增長。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球LCD TV面板出貨數(shù)量為2.66億臺(tái)，同比下降6%，出貨面積達(dá)到1.63億平方米，同比增長2.1%。出貨上半年表現(xiàn)疲弱，下半年強(qiáng)勁恢復(fù)。

19Q1~20Q4 全球LCD TV面板出貨數(shù)量及同比走勢（單位：百萬片，%）

大尺寸化加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)21年平均尺寸增長1.5英寸

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，北美市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，拉動(dòng)50"及以上大尺寸面板出貨比重顯著增加，其中55"增長了1.1個(gè)百分點(diǎn)，65"增長了1.6個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，白牌市場規(guī)模迅速萎縮，小尺寸的出貨需求隨之減少。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)顯示，2020年全球LCD TV面板出貨平均尺寸大幅增長了1.8英寸，預(yù)計(jì)2021年增長1.5英寸，達(dá)到48.6英寸。平均尺寸超1.5英寸的增長，預(yù)計(jì)可去化超200K G8.5代線的產(chǎn)能。大尺寸化依然是去化高世代面板產(chǎn)能的有效途徑。

2017~2021全球LCD TV面板出貨平均尺寸走勢（單位：英寸）

廠商聚集度提升，形成“雙巨頭”的競爭格局

大陸面板企業(yè)一方面積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)并購重組，一方面持續(xù)對(duì)高世代面板產(chǎn)線的投資，帶動(dòng)高世代LCD面板產(chǎn)能高度向京東方及TCL 華星等頭部廠商聚集。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）研究數(shù)據(jù)顯示，2020年中國面板廠出貨面積份額為54.7％，其中京東方和TCL華星占34.3％，這一格局將隨著并購重組的落地而發(fā)生變化，有望逐步形成“雙巨頭”的競爭格局。

2019~2023全球LCD TV面板產(chǎn)能面積分廠商占比走勢（單位：%）

從2020年面板廠商的出貨表現(xiàn)來看：

京東方（BOE），2020年出貨數(shù)量和面積穩(wěn)占第 一。2020年對(duì)于京東方來說是具有里程碑意義的一年，其武漢G10.5代線迎來量產(chǎn)，雖然受疫情及材料供應(yīng)問題影響爬坡不如預(yù)期，但產(chǎn)品有序推進(jìn)，并承接了G8.5代線TV產(chǎn)品大挪移。同時(shí)，成功并購中電熊貓南京G8.5代線和入股成都G8.6代線，2021年LCD TV面板供應(yīng)總量將超過6000萬臺(tái)，將成為LCD TV面板領(lǐng)域的超級(jí)廠商。

TCL華星（CSOT），G10.5代線滿產(chǎn)稼動(dòng)，帶動(dòng)65"及75"出貨大幅增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷豐富和優(yōu)化。雖然出貨數(shù)量排名在群創(chuàng)之后，但面積排名第二。TCL 華星成功并購三星（SDC）蘇州產(chǎn)線，t7即將迎來正式量產(chǎn),進(jìn)一步鞏固大尺寸面板供應(yīng)。同時(shí)，TCL華星加速新技術(shù)的布局，規(guī)劃了G8.5代線大尺寸OLED產(chǎn)線投資。

惠科（HKC），通過積極的產(chǎn)能擴(kuò)充不斷提升自身的綜合競爭力，2020年LCD TV面板出貨數(shù)量排名擠進(jìn)前五。預(yù)計(jì)到2021年將擁有4條可量產(chǎn)的G8.6代線，LCD TV面板產(chǎn)能面積將有望進(jìn)入全球前三。同時(shí)，在韓廠LCD產(chǎn)能退出的預(yù)期下，惠科與品牌客戶的合作不斷增強(qiáng)，對(duì)品牌客戶的出貨比重顯著提升，對(duì)穩(wěn)固其TV面板出�？谄鸬揭欢ǖ谋Ｕ献饔�。

CEC 旗下的中電熊貓液晶面板業(yè)務(wù)基本剝離，而CHOT則維持穩(wěn)定高效的運(yùn)營，集中提升單一機(jī)種的競爭力，其50"面板出貨規(guī)模排名全球第 一。

韓國廠商方面，受到需求恢復(fù)以及面板價(jià)格回升的影響， 韓廠均有延遲高時(shí)代LCD 面板產(chǎn)能關(guān)線的計(jì)劃，其中LGD G7.5產(chǎn)能保留，且有可能在韓國的G8.5重啟LCD TV面板的生產(chǎn)；SDC則保留一條G8.5代線。韓廠靈活的調(diào)整經(jīng)營策略，使得2021年SDC和LGD在LCD TV市場依然可以分得一杯羹。

臺(tái)廠表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)，AUO聚焦高端產(chǎn)品定位，群創(chuàng)則謀求差異化競爭以及利潤最大化，產(chǎn)品布局相對(duì)分散。

2020年全球LCD TV面板出貨數(shù)量排名（單位：百萬片）

2020年全球LCD TV面板出貨數(shù)量排名（單位：百萬平米）

TV面板缺貨持續(xù)，價(jià)格迎來時(shí)間最長漲幅最大的上漲周期

回顧2020年，面板廠產(chǎn)能供應(yīng)緊張的原因也是多方面的。①疫情影響面板廠新線爬坡進(jìn)度，惠科綿陽G8.6和京東方武漢G10.5爬坡產(chǎn)能均不如預(yù)期。②面板廠賽道轉(zhuǎn)移，增加IT/商顯產(chǎn)能，LCD TV面板產(chǎn)能被進(jìn)一步擠壓。③韓廠盡管延遲其LCD產(chǎn)線關(guān)閉時(shí)間，但實(shí)際供應(yīng)已有明顯收縮。④上游材料供應(yīng)缺口持續(xù)存在，影響實(shí)際有效供應(yīng)。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2020年全球LCD TV面板產(chǎn)能面積同比下降1%，為近10年來首次負(fù)增長，預(yù)計(jì)2021年將明顯恢復(fù)，產(chǎn)能面積預(yù)計(jì)同比增長6.6%。

根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）“供需模型”測算，全球LCD TV面板從20年三季度開始緊缺，帶動(dòng)面板價(jià)格從6月觸底反彈。而這一波價(jià)格反彈迎來了近十年來時(shí)間最長，漲幅最大的上漲周期。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）統(tǒng)計(jì)及預(yù)測數(shù)據(jù)，截止到12月LCD TV面板價(jià)格平均漲幅在60%以上，主力尺寸的累計(jì)漲幅如下：32"價(jià)格反彈最為迅猛，漲幅翻倍，43"~55"漲幅已超過60%，大尺寸65"及以上漲幅較為溫和，也達(dá)到40%。

價(jià)格的大幅上漲，一方面快速改善了面板廠的經(jīng)營狀況并實(shí)現(xiàn)了較高的獲利水平，同時(shí)，對(duì)整機(jī)廠商的利潤形成了明顯擠壓，產(chǎn)業(yè)鏈需要警惕面板價(jià)格過高對(duì)終端需求產(chǎn)生的抑制影響。

2020年LCD TV面板主流尺寸價(jià)格漲幅（單位：%）

注：以上價(jià)格為2020年12月均價(jià)對(duì)比年內(nèi)最低價(jià)格

8K賽道或?qū)⒉患邦A(yù)期，Mini LED成LCD面板新機(jī)會(huì)

近幾年來，TV市場技術(shù)革新相對(duì)緩慢。2020年疫情下世界經(jīng)濟(jì)受挫，高端電視產(chǎn)品如8K、OLED電視增速不如預(yù)期。在后疫情常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，群智咨詢（Sigmaintell）認(rèn)為，高端電視產(chǎn)品的整體市場表現(xiàn)依然不甚樂觀，特別是8K賽道受韓廠LCD 產(chǎn)能退出的影響，對(duì)頭部品牌產(chǎn)品策略產(chǎn)生一定沖擊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)8K TV面板滲透率難以快速提升。但OLED電視以及Mini LED背光電視成長依然可期。

OLED電視面板生態(tài)迎巨大變化。首先LGD供應(yīng)產(chǎn)能增長，產(chǎn)品和技術(shù)不斷豐富；其次，面板供應(yīng)格局將由獨(dú)家供應(yīng)逐步走向多元供應(yīng)，有望推動(dòng)OLED電視產(chǎn)業(yè)走向良性競爭，從而加速滲透率的提升。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年OLED電視面板出貨442萬臺(tái)，出貨表現(xiàn)不如預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年超700萬臺(tái)，OLED賽道有望迎來加速增長。

Mini LED在自發(fā)光顯示和背光技術(shù)2個(gè)方向齊發(fā)并進(jìn)，在背光方案中的應(yīng)用，通過多分區(qū)精準(zhǔn)控光有效增強(qiáng)了顯示畫質(zhì)表現(xiàn)，通過0 OD技術(shù)實(shí)現(xiàn)超薄機(jī)身，讓LCD產(chǎn)品的生命周期在高端市場得以延續(xù)。在頭部品牌積極策略的引領(lǐng)下，預(yù)計(jì)2021年Mini LED背光電視的出貨量有望超200萬臺(tái)，未來幾年將迎來高速發(fā)展期。

2021，調(diào)整年！

2021年全球逐步進(jìn)入后疫情世代，大國擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策是否持續(xù)，區(qū)域間的貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)能否緩解，疫苗普及后是否會(huì)改變消費(fèi)習(xí)慣……全球經(jīng)濟(jì)政治和需求形勢仍然復(fù)雜多變。經(jīng)歷了2020年面板廠并購重組，我們認(rèn)為2021年全球LCD TV面板行業(yè)將步入并購后的調(diào)整年，期待面板廠商發(fā)揮并購整合后的效果。隨著廠商集中度提高，有望引領(lǐng)面板市場秩序趨于理性和健康，帶動(dòng)面板價(jià)格波動(dòng)趨于平緩。

在復(fù)雜的大環(huán)境之下，TV面板顯示行業(yè)依然面臨諸多挑戰(zhàn)。群智咨詢（Sigmaintell）的幾點(diǎn)建議如下：

1. 審時(shí)度勢，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈共贏尤為重要。LCD TV面板價(jià)格在較短時(shí)期內(nèi)的大幅上漲，若下游品牌和渠道價(jià)格調(diào)整緩慢，對(duì)品牌盈利將造成沖擊；若下游品牌和渠道價(jià)格調(diào)整迅速，則終端需求特別是中低端產(chǎn)品需求有回落的風(fēng)險(xiǎn)。因此，只有價(jià)格的穩(wěn)定上漲，才有利于推動(dòng)市場價(jià)格合理回歸和產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展。

2. 龍頭廠商應(yīng)發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，合理布局產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。中國面板廠商成為LCD行業(yè)的絕對(duì)龍頭，在未來的市場波動(dòng)中如何穩(wěn)定企業(yè)運(yùn)營以及市場秩序面臨挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為穩(wěn)健的經(jīng)營策略和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)依然是重中之重。特別是在技術(shù)方面，應(yīng)更多的關(guān)注技術(shù)迭代和和挖掘細(xì)分市場增長空間，爭取做技術(shù)的引領(lǐng)者。

3. 應(yīng)強(qiáng)化供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理。2020年上游材料供應(yīng)問題的出現(xiàn)，暴露了面板廠在供應(yīng)鏈管理方面的漏洞和風(fēng)險(xiǎn)。2021年如何建立與供應(yīng)商的良好合作關(guān)系，如何降低和應(yīng)對(duì)上游供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，是2021年所有面板廠不得不思考和面對(duì)的問題。