LED芯片行業(yè)整體庫存水位大幅度降低，而韓國、日本和臺灣產(chǎn)芯片能擴(kuò)張較謹(jǐn)慎，因此在LED照明需求啟動后迎來了LED芯片行業(yè)的景氣周期。此前三安光電同國內(nèi)主流封裝廠(如國星光電(9.20, 0.07, 0.77%))達(dá)成戰(zhàn)略合作反映出目前LED芯片供需偏緊，封裝廠和芯片龍頭戰(zhàn)略合作將成為趨勢。
三安光電同國內(nèi)下游主流封裝廠的合作持非唱放的態(tài)度，通過和國內(nèi)主流封裝大廠簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議有望做大做強(qiáng)LED生態(tài)從而獲得芯片業(yè)務(wù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。公司在LED領(lǐng)域已經(jīng)具備了“規(guī)模” “專利” “出黑”的護(hù)城河，中國未來會是全球LED照明生產(chǎn)的中心，并且也是LED照明消費(fèi)的主力，因此我們看好公司打造LED行業(yè)生態(tài)將大幅受益此輪LED照明景氣，從而成長為LED芯片界的“臺積電”。
三安光電同國內(nèi)下游主流封裝廠的合作持非唱放的態(tài)度，通過和國內(nèi)主流封裝大廠簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議有望做大做強(qiáng)LED生態(tài)從而獲得芯片業(yè)務(wù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。公司在LED領(lǐng)域已經(jīng)具備了“規(guī)模” “專利” “出黑”的護(hù)城河，中國未來會是全球LED照明生產(chǎn)的中心，并且也是LED照明消費(fèi)的主力，因此我們看好公司打造LED行業(yè)生態(tài)將大幅受益此輪LED照明景氣，從而成長為LED芯片界的“臺積電”。
商業(yè)模式邁向IC制造龍頭臺積電，長期成長邏輯清晰
LED行業(yè)進(jìn)入平價化時期，競爭的重心越來越多地轉(zhuǎn)移到規(guī)模競爭上。無論是國際LED國際大廠客戶還是國內(nèi)客戶，未來在沒有太多成本和技術(shù)優(yōu)勢的情況下，將LED芯片制造業(yè)務(wù)交給專業(yè)芯片制造企業(yè)是行業(yè)未來的趨勢，這一趨勢類似過去IC企業(yè)把芯片制造環(huán)節(jié)外包，在這過程中催生了千億美金市場的臺積電。我們認(rèn)為三安有望復(fù)制臺積電商業(yè)模式和成長路徑，憑借成本和規(guī)模優(yōu)勢獲得成長空間。
