本次新三板交易制度改革的目標(biāo)是完善市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，“以市場(chǎng)分層為抓手，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、信息披露、監(jiān)管等各方面改革”，為持續(xù)改善流動(dòng)性奠定基礎(chǔ)。此次改革主要集中在三方面：一是改革交易制度，二是優(yōu)化完善分層制度，三是解決“三類(lèi)股東”問(wèn)題。
新三板引入集合競(jìng)價(jià)交易制度和盤(pán)后大宗交易。此次引入集合競(jìng)價(jià)，將原采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票盤(pán)中交易方式統(tǒng)一調(diào)整為集合競(jìng)價(jià)，盤(pán)中時(shí)段的交易方式為集合競(jìng)價(jià)與做市轉(zhuǎn)讓兩種，供掛牌企業(yè)自主選擇。至此，在新三板，協(xié)議、做市、競(jìng)價(jià)三種轉(zhuǎn)讓方式全部上線(xiàn)。此次改革，有望進(jìn)一步激活新三板市場(chǎng)交易，改善市場(chǎng)定價(jià)的有效性。
企巢新三板學(xué)院院長(zhǎng)程曉明表示，新三板不是滬深證券交易所的“附庸”，并不是為A股培養(yǎng)后備隊(duì)的。新三板未來(lái)很有可能成為中國(guó)第三個(gè)交易所：北京證券交易所，也是中國(guó)版的納斯達(dá)克。未來(lái)中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)，代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)秀企業(yè)會(huì)聚集在新三板。
這次改革對(duì)于LED顯示行業(yè)，喜大普奔，尤其是中小企業(yè)。
2017年，三安光電市值超千億，標(biāo)志著我國(guó)LED行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了新的階段。自然資源、勞動(dòng)力和資本三大生產(chǎn)要素中，只有資本和勞動(dòng)力對(duì)LED顯示行業(yè)的影響最大。其中，隨著人口紅利的逐漸消失，勞動(dòng)力成本越來(lái)越高，對(duì)企業(yè)的盈利產(chǎn)生不利的影響。也因此，資本成為L(zhǎng)ED顯示行業(yè)發(fā)展的最重要力量，而這，對(duì)中小企業(yè)并不是好消息。
目前我國(guó)的融資環(huán)境對(duì)中小企業(yè)并不友好，銀行不僅惜貸，而且利率高。我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋森認(rèn)為，目前中國(guó)企業(yè)的壓力來(lái)自過(guò)高的稅負(fù)和過(guò)重的負(fù)債，企業(yè)的融資成本大概在10%，民間的融資成本更高。LED顯示行業(yè)帶有濃厚的工程性質(zhì)，每一次項(xiàng)目都需要企業(yè)墊付大量的資本，眾多中小企業(yè)本就受資本的限制無(wú)法消化大項(xiàng)目，進(jìn)而有大的發(fā)展。所以L(fǎng)ED顯示行業(yè)進(jìn)入資本角逐時(shí)代，對(duì)中小企業(yè)更像是帶上了緊箍咒。
雖然新三板一直是中小企業(yè)的融資渠道，但是由于其存在種種限制，其融資能力一般。如今，改革邁出第一步，激活這個(gè)融資市場(chǎng)，對(duì)中小企業(yè)著實(shí)是一個(gè)天大的利好。對(duì)于資質(zhì)優(yōu)良但資本薄弱的企業(yè)，他不僅提供了更廣闊的的資金來(lái)源，而且成本更低。此外，隨著改革進(jìn)入深水區(qū)，市場(chǎng)的資源配置功能將加強(qiáng)，金融的流向不再單純地以政府為導(dǎo)向。因此，A股市場(chǎng)和新三板等融資市場(chǎng)將成為主要的資本配置平臺(tái)，擁有更高的關(guān)注度和更多的資金，有能力為中小企業(yè)要提供充足的資金。
新三板的改革，不僅是中小企業(yè)解決現(xiàn)實(shí)難題的契機(jī)，還是我國(guó)LED顯示行業(yè)的中小企業(yè)決勝未來(lái)的契機(jī)。
核心技術(shù)，就是決勝的唯一武器，也是我LED顯示行業(yè)中小企業(yè)魚(yú)躍龍門(mén)的主要力量。2017年10月26日，京東方建設(shè)在成都的第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)提前量產(chǎn)，這是中國(guó)首條全柔性AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)，全球第二條量產(chǎn)的第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)。這標(biāo)志著京東方打破了韓國(guó)企業(yè)的壟斷，正式躋身于OLED顯示的世界巨頭行列。京東方能實(shí)現(xiàn)這一壯舉，就是因?yàn)樗莆樟撕诵募夹g(shù)。
擁有核心技術(shù)的基礎(chǔ)是雄厚的資本。據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，從2006年來(lái)，京東方以定向增發(fā)的方式融資705億，政府補(bǔ)助61億，投入研發(fā)的總額近800億。我們LED顯示行業(yè)的中小企業(yè)都在過(guò)著勒緊腰帶的日子，不具備京東方這樣的時(shí)代機(jī)遇，更不可能得到國(guó)家的鼎力支持。因此，即使LED顯示行業(yè)中的企業(yè)擁有很強(qiáng)的潛力，但如果沒(méi)有新三板這樣的平臺(tái)，也不會(huì)有研發(fā)核心技術(shù)的資金。
業(yè)內(nèi)一直存在“資本論”，認(rèn)為只要等技術(shù)成熟，買(mǎi)回來(lái)就是了。在以前，這樣做的是可以的，但現(xiàn)在不一樣了。
首先，核心技術(shù)就像健康，是花錢(qián)也買(mǎi)不來(lái)的。在以前，技術(shù)引進(jìn)對(duì)我國(guó)LED顯示行業(yè)是有利的，由于與國(guó)際領(lǐng)先差距較大，通過(guò)技術(shù)引進(jìn)可以迅速發(fā)展壯大，即發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)�，F(xiàn)在，利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。在過(guò)去的數(shù)十年里，我國(guó)LED人披荊斬棘，在小間距技術(shù)上已經(jīng)達(dá)到世界一流水平，而諸如三星、索尼等國(guó)際巨頭與我們是直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其最新技術(shù)不可能成為我們引進(jìn)的對(duì)象。因此，我國(guó)LED顯示行業(yè)的前路只能由我們自己開(kāi)拓。
其次，核心技術(shù)是只能自主研究的，沒(méi)有人會(huì)培養(yǎng)一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)蠶食自己的市場(chǎng)，瓜分自己的利潤(rùn)。如果真的有，京東方需要花800億做研究嗎？
因此，新三板改革將成為L(zhǎng)ED顯示企業(yè)的發(fā)展契機(jī)。無(wú)論是為解決LED顯示企業(yè)現(xiàn)實(shí)的融資難題，還是為未來(lái)的發(fā)展提供雄厚的資金支持。
